Une plateforme prépare sa première acquisition complémentaire
Le périmètre de consolidation doit être transformé en cibles nommées et en conversations actives.
Build-up
Origination M&A pour stratégies de build-up et buy-and-build
Votre stratégie prévoit plusieurs acquisitions, mais le pipeline s'épuise entre deux opérations ?
Votre stratégie prévoit plusieurs acquisitions, mais le pipeline s'épuise entre deux opérations ? NC Corporate entretient une capacité d'origination continue pour identifier, qualifier et approcher les prochaines cibles pendant que votre équipe exécute les transactions en cours.
Une stratégie de build-up doit résoudre deux goulots d'étranglement : alimenter le pipeline sans interruption, puis absorber successivement l'acquisition et l'intégration. L'exécution et l'intégration restent activables opération par opération ; elles ne sont jamais imposées.
Pourquoi un pipeline de build-up s'épuise
Avant le dealOriginationCréer l'opportunité.
- Market mapping
- Screening
- Outreach
- Qualification
- Follow-up
Pendant le dealExécutionConduire la transaction.
- Valorisation
- LOI
- Due diligence
- Négociation
- Signing
Après le dealIntégrationIntégrer l'acquisition.
- Jour 1
- Plan 100 jours
- IMO
- Synergies
- Pilotage de l'intégration
L'origination reste le cœur du modèle. L'exécution et l'intégration sont des capacités activables lorsque l'opération l'exige.
ORIGINATION → ACQUISITION → INTÉGRATION → PROCHAINE ACQUISITION
L'équipe est absorbée par une transaction
L'origination continue pendant que les ressources internes se concentrent sur l'exécution.
Le pipeline existant ralentit
Les refus sont datés, les sociétés sont requalifiées et les conversations sont rouvertes au bon moment.
- - Les premières add-on acquisitions viennent du réseau : puis le réseau s'épuise
- - Le pipeline dépend d'une personne, et s'arrête quand elle est absorbée par l'exécution
- - Les refus ne sont pas datés, donc jamais rouverts
- - La cadence promise au comité repose sur un flux qui n'est pas construit
Un pipeline d'acquisitions ne se remplit pas par à-coups : il se tient trimestre après trimestre.
Le périmètre plutôt que la liste
Plateforme
Add-on 1exécution activable opération par opération
Add-on 2exécution activable opération par opération
Add-on 3exécution activable opération par opération
1 chantier(s)2–3 chantier(s)N chantier(s)
La cadence tient parce que le pipeline est réalimenté en continu, pas parce que les dossiers arrivent.
Une liste de cibles vieillit dès qu'elle est produite. Un périmètre, lui, se re-screene : les mêmes segments produit × verticale sont repassés tous les trois à six mois, la notation est révisée, et les sociétés qui ont changé de situation remontent dans le pipeline.
Cartographie du périmètre de consolidation
Recensement exhaustif des acteurs du marché visé, y compris les sociétés qui ne sont pas à vendre, par segment et par géographie.
Notation révisée en continu
La note d'une cible n'est jamais définitive : elle se révise à chaque nouvelle information, chaque échange, chaque changement d'actionnariat.
Dispositif ciblé, parallèle ou étendu
La profondeur ne change pas. Le temps de couverture, si.
Ciblé
1 chantier
Un M&A Origination Associate dédié couvre un marché en profondeur avant de passer au suivant. Délai plus long, périmètre complet couvert.
Parallèle
2 à 3 chantiers
Un Associate dédié par chantier. Même profondeur sur chacun, plusieurs marchés progressant simultanément.
Étendu
Équipe d'origination dédiée
Des Associates supplémentaires sont déployés à mesure que le périmètre s'élargit : plus de marchés, plus de géographies, même profondeur partout.
Supervision
Quel que soit le nombre de chantiers, la supervision Senior M&A est constante, avec un seul interlocuteur stratégique et un reporting coordonné.
La mémoire des refus
Un refus daté vaut mieux qu'une absence de réponse. Chaque échange est conservé : qui a répondu, quand, dans quels termes, et à quelle échéance la conversation peut être rouverte. C'est cette mémoire relationnelle qui fait qu'un build-up tient trois ans, et pas un trimestre.
La cible qui décline aujourd'hui est souvent celle qui signe dans dix-huit mois.
Origination continue. Exécution activable selon votre modèle.
Après l'originationOpportunité sourcée par NC Corporate
Acquisition cibléeCible déjà identifiée par le client
Senior M&ALOIDue diligenceNégociationSigning
Certaines plateformes souhaitent conserver toute l'exécution en interne. D'autres sollicitent NC Corporate sur tout ou partie des transactions. Les deux modèles sont possibles : une stratégie de build-up peut fonctionner en origination seule. L'exécution n'est jamais imposée du seul fait qu'il s'agit d'un build-up.
- - Intermédiation dans la négociation avec les fondateurs, lorsque vous la sollicitez
- - Coordination des due diligences, opération par opération
- - Cadrage de valorisation, lettre d'intention, conditions suspensives
- - Accompagnement jusqu'au closing sur les transactions que vous nous confiez
- - Reporting présentable en comité d'investissement
0 exclusivité · 0 droit de suite · 0 périmètre bloqué
Questions fréquentes
Qu'est-ce qu'une stratégie de build-up ?
C'est une stratégie de croissance fondée sur des acquisitions successives : une plateforme rachète des acteurs complémentaires ou concurrents pour changer d'échelle, élargir sa couverture géographique ou compléter son offre. Elle suppose un flux de cibles régulier, souvent hors marché intermédié.
Comment alimenter un build-up en cibles ?
En construisant un dealflow propriétaire : cartographier l'ensemble du périmètre de consolidation, noter chaque société, approcher directement les fondateurs et tenir des relances disciplinées. Le flux ne vient pas du marché, il se fabrique.
Comment construire un pipeline d'acquisitions qui tient trois ans ?
En re-screenant le périmètre tous les trois à six mois plutôt qu'en travaillant sur une liste figée, en datant chaque refus pour pouvoir le rouvrir, et en confiant la continuité à une ressource dédiée qui ne sera pas absorbée par l'exécution.
Comment dimensionner l'origination d'un build-up ?
Le dimensionnement part du périmètre, de la géographie et de la cadence visée pour définir les workstreams et la capacité dédiée. Il n'existe pas de volume générique garantissant une acquisition.
Comment approcher des sociétés détenues par leur fondateur ?
Par une approche senior, personnalisée, sans processus ni calendrier imposé. Le fondateur n'est pas un vendeur : la première conversation porte sur son entreprise et son horizon, pas sur une transaction.
Discutons de votre stratégie de build-up.
Évaluons le périmètre de consolidation, la cadence visée et la capacité nécessaire pour alimenter votre pipeline.